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中国第一女投资人和她背后的硝烟战场

www.r2wnet.com2019-07-11
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中国第一位女性投资者和她背后的战场。

“听到她/听到她”是一个关于女性专业故事的周末部分。我们采访了来自不同行业的12位女性,并听取了他们关于工作场所和生活的意见。在那些决定性的职业生涯中,他们如何选择以及如何突破?如何了解自己。

第三期分享人,我们邀请了中国最着名的女性投资人徐昕。她于2005年创立了今天的首都。娃哈哈,网易,京东,美团和直隶都是这些着名公司的幕后推手。他们离不开她。资金支持。在这个由商界记住的案例中,我们也看到,作为中国顶级投资者,信仰和女性直觉如何成为她最不可或缺的力量。

采访|洪宇

口头|许昕

规划| Kr Lab

设计|火山酱

在过去的一年里,我有机会与许昕进行了两次深入的长谈。在她与企业家和长期竞选的过去中,杨浩勇的故事并不是最广为人知的,但它已经成为一个令人难忘的故事。 2015年,在姚金波58城和杨浩勇市场的战斗中,她是唯一一位最终与杨浩勇待在一起的同志。这不是一个简单的选择:它关乎爱情,而不仅仅是关于友谊。

对于参与合并的杨浩勇来说,“当时凯茜(许昕)的支持与天使的存在是一样的。”有趣的是,在他第二次开始制造二手车之后,即使他第一次找到她的融资,徐新在他的公司解决了几个风险点之后很长一段时间都很小心。出去了。

我采访了很多投资者,许昕一直是一个非常不同的人。这个行业中大多数聪明而有抱负的女性都不会被贴上性别标签,但徐欣的众多选择让我倾向于认为女性的身份也是她的重要因素。例如,她研究了无数的胜利者模式,但是在她扣动扳机的那一刻,她更愿意倾听直觉;例如,我在她的中看到了更多好奇的渴望胜过欲望。

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今日资本总裁徐昕

需要补充的是,关于58和来自不同人群的种子的合并,有不同版本的故事。毫无疑问,这个故事中存在太多的人类矛盾和黑点。不止一位经历过这次事件的参与者告诉我,“关于这次合并,有人会在以后写一本书。”

所以,在这本书终于出现之前,让我们听听许昕的回忆。

以下是许昕的口头陈述:

我给了他一个空白的TS

我不喜欢这个人投票支持市场第二名。我通常只投票给第一名。

当我在2010年第一次见到杨浩勇时,他们是机密信息网站领域的第二个孩子。第一名是姚金波的58个城市,市场份额有点大,杨浩勇的市场紧追两个,两个难以分开。

我找到了浩勇并告诉他我想投票给他。他为什么?因为我认为销售的产品更好,用户体验更重要。互联网的本质仍然是产品。最薄弱的市场是营销,我可以帮助他。

款表(TS,投资者给出的投资承诺),他们并没有缺乏投资。那天我带了一个空白的TS,我说马克,首先,我不写价格,你填写它。另外,我可以帮你做两件事。首先,58的广告是压倒性的。即使你的忠实用户认为你是No.2,58现在比你大50%,也有希望赶上。如果它是100%大,它将不复存在。你现在做什么?必须播放广告,但广告有一个特点,你不要把水烧到100度,前面的钱是浪费。那你怎么把水烧到100度?我知道你不知道这个。

已经是十一月了,春节即将到来。我说你必须抓住这个机会,让市场成为一个完整的家喻户晓的名字,否则你会错过它。我只是向郝勇吹了一个打击并打动了他。

所以我们还没有签下TS,我先是带他到上海跑来跑去,包着一辆车带他去看广告营销行业最资深的人,最后我们邀请了着名的叶茂忠。当时制作的电影特别有趣。他们寻找拿着小驴子的微博女王姚晨,一直喊着“走向市场”和“抱着互联网”。春节一经发布,这则广告就被炸毁了。为什么我说春节很重要?因为它是唯一一个在玩手机时坐着看电视的中国人,而且大多数机密信息网站都是蓝领。在年底之后,他们是找到工作空间的最关键时刻。

我们真正实现了它,并以家喻户晓的名义进入市场,并打入第58个城市开设董事会并说:“我没想到会从今天的资本中获得这笔资金!”经过一年的观察DAU从200万到500万,完全超过58,感觉真的发生了奇迹。

空战结束后,下一步是地面部队。然后我会为他们做第二件事。事实上,我第一次去他们的办公室,看到几个销售人员坐在办公室里。我没有打电话或外出。我告诉杨浩勇你必须更换销售主管。我说马克,你是一个产品,你是一匹白马,姚金波是推销员。他是一头野狼。你有一匹白马和狼一起玩。唯一的办法是帮我找到另一只狼。你的销售总监是一只小白兔。王星是如何进化的?在美军团演变成铁军之后,王兴也找到了阿甘(张嘉伟)。郝勇是一个有强烈感情的人。他觉得他已经和他在一起很多年了,他一开始就不情愿(替代)。我温柔而坚定地讲了三次。然后有一天,我应该在前线打鼾时遇到挫折。他终于放松了。他说凯西,你帮我找一只狼。

你知道野狼最多的地方吗?阿里巴巴。甘嘉伟是阿里。我去了杭州。我清楚地记得那天路上有大雨。雨太大了,什么也看不见。我们无法在高速公路上下来。我害怕死在心里。我觉得我的孩子还很小。是啊。我打电话给杨浩勇说马克会帮我赚钱。我冒着生命危险帮你找人。

那天我在阿里采访了3个人,聊了9个小时,这让我很累。你为什么说这么久?因为我不得不花两个小时挖掘他的心灵深处,看他是不是一头牛,花一个小时来说服他加入;在阿里待了七年的高管有两个共同点。这是一个累人的身体,第二个是赚钱太多。

我在这个计算中很幸运,我在市场上找到了陈国焕。他的身体仍然准备开始创业,我被我拦截了。找到狼有什么好处?他将带来二三十只野狼。陈国桓匆忙,我们立即进入短跑状态,年销售额增长率从70%上升到140%,势头特别好。当时,已有58个城市上市,他们关心每个季度的利润。我们开始了价格战。他非常尴尬。如果你反击,利润将会丢失,而股票将会下跌。如果你不反击,市场份额将不会。士气会受挫。当我们进行早期投资时,我们会投资一家公司。我们的目标绝对是希望它将独立上市,并将成为该行业的第一品牌。

为什么我成为唯一一个留在浩勇一边并支持他的人,当58城市提议合并和营销?其他(投资)人正在慢慢走向58.

经过这么多年的投资,我真的看到了人性。那一年,人性的贪婪和恐惧给了我一种深刻的感受。

合并当然有其道理。这么多年来,两人都打得非常努力。年度营销费用巨大。合并后,这可以立即减少,并可以形成垄断。那时,58已经是一家上市公司。对于进入市场的投资者来说,这相当于一个良好的退出和立即清算。这是数亿美元的回报。问题是郝勇不想卖掉它。他这么久已经这么做了,他已经做了10年了。市场就像一个孩子。他认为他仍然可以看到很大的机会。

58岁之后,市场股东一个接一个地拉着我,打电话给我。讨论收购的会议价格也叫我参加。我说,这样一个重要的会议怎么可能不叫杨浩勇?首先,他是最大的股东。其次,他是CEO。他为什么要把他放在外面?这不合适。似乎我们已经谈过并卖掉了他。他不在场。我还对姚金波说,谢谢你对我们的兴趣,你给的价格也很好,但我作为早期投资者,我们来陪伴创始人实现梦想,如果创始人愿意合作和你在一起,我绝对支持它。但是他不希望他单独上市,那么我必须与他单独列出。我不能说为了降低风险,这里的利润更大,我看到钱更快,我会卖掉它。这似乎与我们投票支持它的初衷有点相反。

当时,浩永非常紧张,投资者打电话给他,他没有接他。他只和我说话并通过了我。因为这些电话只不过是强迫他快速签字。我告诉他我无法签名。如果马克签下你,那就没有谈判能力了。你只需要签名,这是你的最后一个重量。我最初把市场变成了第一名。这是你上市的梦想。我是投资者。我不怕它10年和8年。如果我最后读错了,我会认出来的。谁告诉我,我的愿景并不好,但现在有人必须买下你的梦想,那么你必须付出代价。一个人的梦想值多少钱!

你问我为什么我当时敢于站在他一边。首先,其他股东害怕什么?我害怕恶意收购,也就是说,如果谈话不成功,58个城市将花费10亿美元,没有别的东西可以杀死你吗?这打赌。老姚是个商人。我认为一个正常的商人不会这样做。但在那个时候,你必须保持自己的直觉,能够站起来,而不是动摇。我们也关心钱。我们的基金也投入了4000万美元。如果这笔钱滴水,那就太可怕了。我们要向LP解释。但我仍然赌博姚金波不会。也就是说,可能会有两辆车被击中,看谁先要先闪光。这是为了打击内心强者。我内心很强壮。

但更重要的是,我认为我仍然看到与其他投资者不同的东西。分类信息的市场非常大,甚至其中的每个细分都足够大。 58当时,房屋和生活服务非常强大,在二手车和求职方面,市场明显优于两者。现在看,二手车,寻找工作,这可以支持一个大市场。而且我非常确信浩昊和国环队,当我们增长140%时,他们只有70%,那为什么不继续跑呢?你为什么不认为这没关系?为什么这种风险不能被震惊?

我仍然相信独立上市回报的市场更大。如果只有我和浩永,那么合并就不会发生,我们会继续蹲下。我们早期投资的原因不仅仅是赚钱,而且大多数风险投资者都是非常富有的人。我们仍然希望找到一个非常有创业精神的企业家,并且要追随公司做大,这种成就感非常强烈。的。当我们走过时,感情确实比后来的投资者更深刻。

早期的投资者已经看到该公司如何从0变为1,然后变为100.它有一个奇迹。在中间,它可能几乎死亡,但最终幸存下来。我认为许多已故的投资者在他进来时已经成熟。他们很难相信这一点,因为他们没有看到奇迹。

我见过奇迹。但在奇迹发生之前,你可能会陷入地狱。当我年轻的时候,有一个案例让我非常非常痛苦,以至于我晚上无法入睡,也就是我在20多岁时做的网易。

我们是1999年第一轮网易投资,每股5元,2000年上市,股价涨到30元。我没有把它卖掉,因为我必须把它拿走很长时间。这是我从第一个案例娃哈哈那里学到的教训。娃哈哈我(Xu Fuqin当时许信当时)在1995年投资了4000万美元,并在1997年卖出了5倍。当时它赚了数十亿美元,但如果我们坚持下去,它后来涨到了数百亿。所以网易我绝对想要接受它。

但很快互联网泡沫破裂,网易的股价变成了6美分,花了两年多的时间在6美分上成为垃圾股,并且还受到集体诉讼的影响。

我记得当时开设网易的董事会,每次都是4或5个小时,都是坏消息。我32岁,我是董事会中最老的。丁磊不到30岁。其他董事都是20多岁的孩子。董事会投票决定出售网易,反对的两个人之一就是我。你说我见过不同于别人的东西。我现在能看到网易价值数百亿美元吗?那是不可能的。我只是觉得我们已经陷入了地狱,现在不可能变得更糟。

我会一个接一个地打电话给其他董事,反复说我们不能卖,不能这么便宜卖。更重要的是,我们仍然有7000万美元的账户,我们总是可以做点什么;更不用说丁磊是一个具有杀手直觉的男人。也许他已经制定了另一个模型并再次工作?

在丁磊30岁生日那天,我让他吃海鲜。他说Kathy,我有两个梦想,一个是成为最好的游戏公司,另一个是帮助你的股东赚钱。听证会让我特别感动。在那种情况下,每个人都很快,他想到帮助我们赚钱。我认为他特别负责。然后他开始玩游戏,两年半的时间里,西游记1还不够。 2003年,不仅网易重新焕发活力,丁磊也成为中国富豪榜上的福布斯。最后,我的基金(注:指Baring Investment)以10亿美元的市值出售,赚了8倍。现在人们的市值超过300亿美元。

经过两年的经验,就像那些已经从死里复活的人。如果我们当时没有把它以6美分的价格卖掉,那么它背后就没有故事了。谈到市场(合并),我可能会感到恐慌,并且没有这样的信念。但是我经历过它,我觉得很多事情只要你在那一点上被粉碎,结局就完全不同了。网易让我知道我必须坚强,当我必须变得困难时,我不能放弃,我有信心,信仰决定了巨大的差异。早期投资确实需要信仰,它没有太多东西可以验证。

最大的幸福就是追求真理的快乐。

郝勇的第二次冒险做了一个甜瓜(注意:指的是瓜子二手车,现在很多车),他是第一个找我融资的人。二手车是他在市场上孵化的一个项目。合并后,他有点生病,没有被爱。在那段时间里,我们经常呼吁头脑风暴,并保持PK的想法。事实上,我知道我最喜欢哪部分投资?正是这部分没有开放董事会,董事会中人太多,查看历史数据并不好玩。我喜欢与创始人一起思考未来,找到一些前所未有的真理,像同学一样,共同学习,寻求真理。这种快乐很棒。

但我起初并没有投票支持我。事实上,我知道这样做会让他非常受伤。这对我来说也是一个非常困难的决定。当时包括其他投资者也会问他,凯西对你很好,你为什么不投票给你?

我们当时采访了很多牛,并去了二手车市场经营很多地方。在最早的种子模式中,我们觉得还存在一些问题。例如,他的口号是“不要让中间人发挥作用”,但在开始时1/3汽车可能都是黄牛,坏钱驱逐了好钱,你可能已经努力连接C和C但车仍然被牛买了,他会高价出门,我该怎么办?另一个例子就是数万美元的交易,买家和卖家都要看车,你等我,我在等你,连坐下来喝唾液的地方都不是。为什么你认为世界上的C2C从未如此大,因为这种交易不够确定,没有特别好的用户体验。

虽然我没有投票,但我仍然和他聊天并且每两个月谈一次。 Haoyong中间告诉我,如果你看看Kathy或者我给你一些选择,你会进来。但我认为它不应该更便宜。我说马克,你可以放心,我保留这笔钱,等待你的下一轮模式用完,我一定会投票给你,当价格贵的时候,我承认。

后来,当我们投资30亿美元的瓜子时,我们都非常高兴。郝勇和他们的团队非常强大。我最初觉得风险模型上的“三个痛点”。他很漂亮并且解决了:他们做了AI定价,新零售开设了线下商店,还制造了一辆新的edamame汽车。我也在团队中重塑了这个。如果你让我再次回来,我仍然会做出这样的决定:他们不投票支持10亿美元,因为我们看到的风险,这些担忧似乎都是肯定的;但马克牛,他已经解决了。我放弃了10亿美元来赚取30亿美元的价格。在这个时候,风险要小得多,那么我可以投入更多资金。

从投资这种商业模式的角度来看,你必须赚大钱,无论是股份比例大,还是投资额都很大。两者必须抓住一个或早期投资,投入的绝对金额并不多,但份额比例足够大。如果后期项目的估值超过数十亿(10亿美元),那将取决于赚钱的资金规模。前者,如我们在京东的投资,是最早的投资者。在第一轮,它投资了1000万美元,后来又增加了800万美元;后者,例如,我们重量级美国集团,投入几亿美元。最令人担心的是你的份额小于份额,而且规模很小。如果公司成功,您的回报不会太高。

但我仍然觉得投资的最大乐趣不仅仅是赚钱,哈哈。当我在2005年创立今天的首都时,我开设了东山会议,以确定我们的使命愿景和宏伟目标。那时,每个人都非常凶悍。一些同事说,投资的第一件事就是最大化投资效益,或者给予LP回报。我不能说,我已经是一个有钱人了。我不想只是赚钱。我还想赚更多钱而不是赚钱。那么我们的目标是为中国建立业务,并在中国找到第一个品牌。

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